Budget 2026: What If We Spent Better? 

On October 8, while presenting the 2026 budget proposal to Parliament, Finance Minister repeatedly referenced Luxembourg’s social model, community living, and solidarity policies. He emphasized that growth and social cohesion go hand in hand, and rightfully so. 

But while social cohesion is a noble goal, it cannot be decreed by a budget. It must be built, brick by brick, on the foundation of a solid, competitive, and value-creating economy. The budget is merely a lever to achieve this — a lever that needs the driving force of growth to be effective. 

And that’s where the problem lies. 

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Budget 2026 : et si on dépensait mieux ? 

Ce 8 octobre, en présentant le projet de budget 2026 devant les députés, le ministre des Finances a multiplié les références au modèle social luxembourgeois, au vivre ensemble, aux politiques de solidarité… Il souligne à juste titre que croissance et cohésion sociale vont de pair.  

Mais si la cohésion sociale est un objectif extrêmement noble, elle ne se décrète pas par un budget. Elle se construit, pierre après pierre, sur les fondations d’une économie solide, compétitive et créatrice de valeur. Le budget n’est alors qu’un levier pour y parvenir — un levier qui, pour agir, a besoin de la force motrice qu’est la croissance.  

Et c’est bien là que le bât blesse. 

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Demographic Transition: The Silent Tide 

“The demographic reversal underway is not yet recognized for what it truly is: one of the major revolutions of our time,” warned economist Maxime Sbaihi during the inaugural edition of the Chamber of Commerce’s autumn economic forum, titled “It’s the economy, stupid!”, held on September 161. And he is right. Like climate change or the digital revolution, population ageing is an irreversible global megatrend. Yet it is often overlooked or underestimated because it behaves like a rising tide: its progression is visible but not alarming—until we realize we are already knee-deep in water. 

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Transition démographique : la marée silencieuse 

« Le retournement démographique à l’œuvre n’est pas encore considéré à sa juste valeur dans la catégorie des grandes révolutions actuelles », nous a alerté l’économiste Maxime Sbaihi, à l’occasion de la première édition du forum économique de rentrée de la Chambre de Commerce, baptisé « It’s the economy, stupid ! », le 16 septembre dernier[1]. Et il dit vrai : comme le changement climatique ou la révolution digitale, le vieillissement des sociétés est une mégatendance mondiale irréversible. Mais si elle est souvent ignorée ou déconsidérée, c’est parce qu’elle agit comme une marée montante : on la voit progresser sans trop s’inquiéter, jusqu’au jour où l’on découvre que l’on a déjà les pieds dans l’eau. 

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Il faut que tout change pour que rien ne change

Version originale parue dans Le Journal.lu du 16 juillet 2025.

Le 28 juin dernier, des milliers de personnes ont manifesté à travers le pays contre une série de mesures gouvernementales perçues comme une menace pour notre modèle social. Cette mobilisation traduit une inquiétude réelle, qu’il nous faut entendre. Mais elle traduit aussi, à certains égards, une forme de déni face aux transformations profondes que traverse notre pays. En refusant tout changement, en voulant engager notre pays dans l’impasse de l’immobilisme, certains semblent croire qu’il est possible de préserver notre modèle social sans l’adapter. C’est une illusion dangereuse.

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The demonstration on 28 June: separating myth from reality

It’s a somewhat unprecedented occasion for Luxembourg: a united front of trade unions is calling for a demonstration against government policy on 28 June in order to show, as if it weren’t already evident, their continued opposition to reforms aimed at modernising and developing the country’s social and economic model. More specifically, the unions are protesting the alleged lack of social dialogue, proposed pension system reforms, extended Sunday trading hours in the retail sector, the liberalisation of shop opening times, the end of the energy price cap, and so on.

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Manifestation du 28 juin : entre mythes et réalités 

Moment assez inédit pour le Luxembourg : un front syndical invite à manifester contre la politique du gouvernement le 28 juin, afin de montrer, si cela est encore nécessaire, son opposition à des réformes visant à moderniser et à faire progresser la société et le cadre socio-économique du pays. Plus précisément, les organisations syndicales dénoncent le prétendu manque de dialogue social, les pistes visant à sauvegarder notre système de pensions, les projets portant notamment sur l’extension de la durée du travail dominical dans le secteur du commerce et la libéralisation des heures d’ouverture des commerces, la fin du plafonnement du prix de l’énergie, etc. 

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Investing in AI: act now and fast!

For the first time in modern economic history, Europe finds itself on the sidelines of global progress. Having failed to capitalise on the technological revolution brought about by the Internet, Europe now finds itself on the sidelines in strategic areas such as artificial intelligence (AI), semiconductors and the cloud, all of which depend on technologies developed elsewhere. Europe is clearly lagging in the field of AI in particular. The dominance of the American tech giants is indisputable when it comes to private investment, computing power and the concentration of talent. Meanwhile, China is forging ahead at breakneck speed on the back of an ambitious national strategy. According to data from Stanford University’s Artificial Intelligence Index Report 2025, US private investment in generative AI has reached $29 billion, almost 20 times that of Europe ($1.5 billion).In his report on the future of European competitiveness, published in September 2024, Mario Draghi calls for urgent action: if Europe still wants to play a significant role on the global stage, it must stop thinking small and commit resources that match the scale of the economic and geopolitical challenge.

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Investir dans l’IA : des actes et rapidement !

C’est la première fois dans l’histoire économique contemporaine que l’Europe est dans la périphérie du monde. N’ayant pas su capitaliser sur la révolution technologique d’internet, le Vieux Continent se retrouve aujourd’hui relégué à l’arrière-plan dans des domaines stratégiques tels que l’intelligence artificielle (IA), les semi-conducteurs et le cloud, tous dépendants de technologies développées ailleurs. La domination des géants américains est incontestable en matière d’investissements privés, de puissance de calcul et de concentration des talents. De son côté, forte d’une stratégie nationale ambitieuse, la Chine avance à vitesse grand V. Selon des données de l’Artificial Intelligence Index Report 2025 de l’université Stanford, les investissements privés américains dans le domaine de l’IA générative ont atteint 29 milliards de dollars, soit près de 20 fois supérieures à ceux de l’Europe (1,5 milliard de dollar). Dans son Rapport sur l’avenir de la compétitivité de l’Union européenne publié en septembre 2024, Mario Draghi appelle à un sursaut : si l’Europe veut encore peser sur l’échiquier mondial, elle doit cesser de jouer petit bras et mobiliser des moyens à la hauteur des défis économiques et géostratégiques.

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Faire de la Défense un levier de souveraineté, d’innovation et de croissance 

Comment oublier la scène surréaliste qui s’est déroulée dans le bureau ovale le 28 février 2025 ? Devant les caméras du monde entier, Donald Trump et son vice-président J.D. Vance ont humilié le chef d’Etat d’un pays agressé par une puissance hostile, adressant implicitement un message à tous ceux qui se croyaient en sécurité sous la protection des Etats-Unis : désormais, rien n’est plus certain. Dans ce monde en pleine recomposition géopolitique, les certitudes d’hier s’effritent au rythme des conflits armés, des crises systémiques, de la compétition technologique et des tweets compulsifs d’Elon Musk ou d’autres proches du Président américain prônant par exemple le retrait des Etats-Unis de l’OTAN et de l’ONU. Cette scène du bureau ovale, que l’Histoire retiendra comme un moment de bascule, appelle les pays européens à un réveil : en matière de Défense, la question de la souveraineté n’est plus théorique. Elle est, aujourd’hui, profondément existentielle. Le retour du conflit de haute intensité sur le sol européen, incarné par l’agression russe en Ukraine, avait déjà poussé les européens à intensifier leur effort de Défense. Ils doivent désormais faire encore plus et changer de logique. Il ne s’agit plus seulement de développer des capacités militaires, mais aussi de gagner en autonomie stratégique. 

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